事件：12月9日，北京光和謙成科技有限責任公司（簡稱“光和謙成”）成立，10日股東信息披露。據上海證券報記者了解，“光和謙成”或為“多晶硅產能整合並購平台”。

　　硅料聯合持股公司成立，產能優化或可提速。“光和謙成”的股東結構呈現出多晶硅龍頭企業聯合持股，其10家股東覆蓋了國內主要硅料企業。具體而言，通威集團通過通威光伏科技（峨眉山）有限公司持股30.35%，為第一大股東；協鑫科技日本1卡2卡3卡區、東方希望、大全能源、新特能源分別持股16.79%、11.30%、11.13%和10.12%，共同構成核心股東層；亞洲硅業、青海麗豪、北京中光同合能源科技有限公司（CPIA全資控股）、新疆戈恩斯能源科技及青海南玻新能源科技等企業合計持有約20%股份。光和謙成的主要業務為行業內主要企業探索潛在戰略合作機會，如技術升級、市場拓展、產能與成本優化等。

　　年底供需雙減不改β修復大趨勢，26年全行業有望扭虧。據solarzoom數據，本週硅料高位震蕩（N型51-55元/公斤），因下遊觀望成交有限；硅片探底（M10L/G12R/G12硅片價1.15-1.2/1.2-1.25/1.5元/片，成交趨近低位），企業減產保價；電池鬆動（M10L/G12R/G12電池價0.28/0.275/0.28元/W），銀價新高推升成本，12月減產或擴大；組件維穩（常規0.63-0.66元/W，高功率0.67-0.7元/W），年底國內外需求暫歇（國內項目尾聲+海外雙旦）。光伏作為國內“反內卷”重點行業之一，政策紓困或技術迭代有望加速供給出清，硅料引領盈利修復，2026年全行業有望扭虧，26Q2或可見曙光。

　　穩預期、拓場景支撐光伏長期裝機需求，集中式光伏再次成為主導。各省分布式管理辦法及136號文的實施細則在加速落地。我們認為風光大基地確定性更大，將再次成為主導裝機類型月博，並呈現向水風光一體化延伸、配套綠氫綠氨等零碳工業、配儲與火電聯合調峰三大特點；長三角日本1卡2卡3卡區、珠三角等經濟發達地區電網改造較快，消納能力更強，有望為分布式光伏提供增量；農村“沐光”行動亦提供持續增量。拓場景方面，國內政策持續加碼綠電/綠證強制消納，除可再生能源電力消納權重以及能耗雙控考核外，鼓勵或強制高耗能企業消費綠電以及部分行業綠電直供。考慮到我國堅定實現雙碳目標，短期內因電價新政出現增長拐點，2026年新增光伏裝機的絕對量或下滑到230-250GW，長期來看，國內雙碳政策驅動下日本1卡2卡3卡區，技術降本、光儲協同以及電網升級改造將構築長期增長動力，光儲經濟性提升、跨行業電氣化需求提升，以及能源安全優先級升高等基本面日本1卡2卡3卡區，將持續支撐全球光伏需求增長月博。

　　投資建議：（1）關注BC、銅漿等新技術優勢強的龍頭企業日本1卡2卡3卡區，建議關注隆基綠能、愛旭股份、晶科能源、晶澳科技、聚和材料等。（2）關注反內卷最受益的硅料環節：通威股份月博、協鑫科技、特變電工、大全能源。（3）關注與主鏈相對獨立、光儲協同優先的企業，建議關注陽光電源、中信博、德業股份等。

　　風險提示：行業政策不及預期的風險；新技術進展不及預期的風險；零部件漲價的風險、企業經營困難的風險；海外政局動蕩、貿易環境惡化的風險。

　　證券之星估值分析提示晶澳科技行業內競爭力的護城河良好，盈利能力較差，營收成長性一般，綜合基本面各維度看，股價偏低。更多

　　證券之星估值分析提示新特能源行業內競爭力的護城河較差，盈利能力優秀，營收成長性一般，綜合基本面各維度看，股價偏高月博。更多

　　證券之星估值分析提示協鑫科技行業內競爭力的護城河較差，盈利能力良好，營收成長性較差，綜合基本面各維度看，股價偏高。更多

　　證券之星估值分析提示中國銀河行業內競爭力的護城河較差，盈利能力一般，營收成長性良好日本1卡2卡3卡區月博，綜合基本面各維度看，股價合理。更多

　　證券之星估值分析提示陽光電源行業內競爭力的護城河優秀，盈利能力一般，營收成長性一般，綜合基本面各維度看，股價合理。更多

　　證券之星估值分析提示特變電工行業內競爭力的護城河良好，盈利能力良好，營收成長性一般，綜合基本面各維度看，股價偏低。更多

　　證券之星估值分析提示通威股份行業內競爭力的護城河優秀，盈利能力一般，營收成長性較差，綜合基本面各維度看，股價偏低。更多

　　證券之星估值分析提示愛旭股份行業內競爭力的護城河良好，盈利能力較差，營收成長性較差，綜合基本面各維度看，股價合理月博。更多

　　以上內容與證券之星立場無關。證券之星發布此內容的目的在于傳播更多信息，證券之星對其觀點、判斷保持中立月博，不保證該內容（包括但不限于文字、數據及圖表）全部或者部分內容的準確性、真實性、完整性、有效性日本1卡2卡3卡區、及時性、原創性等。相關內容不對各位讀者構成任何投資建議，據此操作，風險自擔。股市有風險，投資需謹慎。如對該內容存在異議，或發現違法及不良信息，請發送郵件至，我們將安排核實處理。如該文標記為算法生成，算法公示請見 網信算備240019號。醫療器械，月博官網，月博！